在台灣，每隔一段時間就會出現投資人被理專坑殺的新聞。十年來，從最早的雙卡風暴、金融海嘯時期的連動債、一直到這兩年的TRF，每一樁幾乎都是因為客戶盲目相信理專或業務員的推介，落得自己血本無歸。此時，以專業為訴求，強調透明、個人化、低成本的機器人投顧，可能就是破除這種惡性循環的解方。

自從1952年，經濟學家馬可維茲（Harry Markowitz）提出投資組合理論後，財務投資才開始成為一門可以量化分析的科學領域。然而，在將近六十年後，儘管這套理論早已為世人熟知，但運用的結果卻天差地遠----尤其在一般個人與大型機構法人的投資績效上，差異更是明顯。

以法人投資來說，遵循投資組合理論發展出的「耶魯模式」（Endowment Model，將資產分散於數個彼此關連度低的投資標的上），在經過2008年金融海嘯的試驗後，已經被全球投資機構奉為圭臬；然而，一般個人的投資決策不是盲目相信理專推介，就是跟著市場追高殺低，毫無邏輯可言。

為什麼會如此？劉震認為，問題出在理財顧問服務的營運模式。「在個人投資上，理財顧問還是比較銷售導向，而不是服務導向，」他指出，目前銀行財富管理部門的收入均仰賴銷售理財商品的佣金，使得理專的工作均偏重賣出商品；相反地，服務機構法人的理財顧問，則是以諮詢顧問為主要收入，「一般人沒辦法支付像法人一樣高的顧問費用，才會出現這種情形。」

專業理財顧問也應嘉惠一般人

不過，在機器人投顧（Robo-advisor）問世之後，這種現象已然被打破。「Robo-advisor有三個面向：在線體驗、科學投資以及個人專戶，」劉震解釋，機器人投顧只透過網路與行動裝置來服務客戶，既節省了人力成本也擴大時空的服務範圍；此外，在制定投資策略時也服膺投資組合理論，例如只挑選資訊透明、費用低廉的指數型基金（ETF）作為投資標的；最重要的，每個客戶都有專屬的投資專戶，可以隨時追蹤投資績效以及調整投資組合。「我們的目的，就是要把過去專屬法人投資的理財服務，用科技的手段帶給一般人，」劉震說。

圖1：藍海智投創辦人兼CEO劉震

攝影：蔣士棋

進入藍海智投的第一項產品「藍海私行」的使用介面後，就能曉得機器人投顧的威力。看準近年來中國人投資海外的趨勢，藍海私行的主要訴求就是包括美元與人民幣的多元投資，而客戶一旦成為藍海私行的用戶，就能在App中追蹤自己的投資組合。舉例來說，在風險偏好度為「5」的情況下，藍海私行設定的美元投資年收益率與波動率分別為7.48%和12.8%，投資配置則包括S&P 500指數型基金（SPY，約18%）、NASDAQ 100指數型基金（QQQ，約12%）、Russell 2000指數型基金（IWM，約9%）……等20個遍布全球各國家、各類市場的投資標的，預期五年內達到43%的增值，也有很大機會達到1.52的成長（圖2）

圖2：藍海私行客戶可隨時透過App介面了解資產配置、預期報酬並隨時進行調整。

資料來源：藍海私行App畫面

根據投資屬性，系統自動算出資產配置建議

此外，藍海智投也在微信（WeChat）上開設了服務窗口。用戶只要完成八項關於年齡、所得狀況、理財目標以及投資觀點的問題，系統就能產出從保守到激進的五類投資建議，之後一樣能透過藍海的系統進行投資。「為了怕客戶不了解，我們為每一種類型挑了一個代表動物，像保守型的象徵是烏龜，進取型的就是獅子，」劉震笑說，激進型的代表動物特別選了暴龍，「因為風險太大了，我們也不希望客戶選這項。」（圖3）

圖3：藍海智投根據客戶樣態，提供的五類投資建議

資料來源：「Robo in Asia –亞洲智能投顧之崛起」，2017亞洲華人FinTech國際高峰論壇，2017/4/26

既然機器人投顧具備這麼多優點，未來是否可能全面取代傳統的理財顧問？劉震解釋，雖然外界都把Robo-advisor看成智能投顧，但這僅代表投資人可以透過smartphone操作，「Robot在英文裡其實有愚笨、機械化的意思，代表這項產業本質其實沒那麼聰明。」

在他看來，未來機器人投顧應該與傳統理財顧問形成互補。「在傳統的模式，一個能力再強的銀行理專最多只能服務幾十位客戶，但有了這套工具協助他們，就可以減少許多搜尋商品的成本，客戶服務的規模可能上百位。」劉震指出，全世界最大的基金公司貝萊德（Black Rock）以及中國銀行，這兩年都開展了機器人投顧的事業計劃，「未來我們也希望能跟台灣的銀行合作，把這套模式帶給台灣的投資大眾。」

資料來源：

1. 「Robo in Asia –亞洲智能投顧之崛起」，2017亞洲華人FinTech國際高峰論壇，2017/4/26

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