美國遭逢本世紀最大規模的疫情災難，從中國擴散出來的中國武漢肺炎，重創美國經濟與就業市場，死亡超過16萬人，但川普政府總算是有望在2020年下半年把疫情控制住，而且讓就業與經濟逐漸復甦。在美國面對中國的國際外交戰之際，景氣持續復甦對美國國力是最好的支撐，可以幫助美國在外交談判時有更多的籌碼，對美國來說，總算度過2020年最糟的時刻了。

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2020年11月初，美國就要進行總統大選，美國總統川普（Donald Trump）本來年初有很棒的施政成績，有機會一路維持到選前，結果2020年上半年的美國，經歷了中國武漢肺炎和George Floyd之死所引發「黑人的命也是命」（Black Lives Matter, BLM）黑人運動暴亂，經濟和就業市場可以說是近年來最嚴重的重創，但是美國社會的應變能力，其實也相當不錯。。

圖1：2019年8月至今美國每月失業人口（單位：千人）

圖2：2020年3月至今美國續領失業救濟金人數（單位：千人）

當中國武漢肺炎疫情在3月底擴大襲擊美國，美國政府宣布全面擴大商業和校園封鎖以後，美國的就業市場完全崩潰，失業人口在短期內暴增1700多萬人，這2008年金融海嘯還慘烈，續領失業救濟金人數一度暴增2300萬人以上，完全象徵美國景氣嚴重惡化，美國政府不得不推出許多經濟紓困方案，聯準會也快速降息和實施大規模的量化寬鬆政策，維持金融市場的流動性，否則美國經濟真的會大翻船。

圖3：2020年3月至今美國武漢肺炎疫情新增案例變化

災情直到暑假前還二度大爆發，7月底以後才終於越來越緩和，美國的失業人口終於也降溫到1600多萬人。如果疫情接下來能持續降溫，加上疫苗誕生，那麼失業人口就可望慢慢的降到2019年的水準了。

圖4：2019年7月至今美國NMI、PBI指數變化

受疫情衝擊的美國經濟正緩步復甦中

美國的經濟也從谷底正在快速回升。從ISM製造業（PMI）和非製造業指數（NMI）的變化來看，數值已經快速回升到疫情大爆發以前的水準，如果民間企業對於景氣前景已經逐漸樂觀，那麼民間企業很高機率就會持續維持就業雇員的需求，民間就業穩定復甦，消費力自然就會逐漸回穩了。

圖5：2008年至今美國成屋簽約待過戶銷售指數

圖6：2019年7月至今美國每月汽車銷售量

圖7：2019年6月至今美國汽車相關零售銷售狀況

對美國人來說，汽車消費、車輛銷售、房地產銷售，是相對較大筆的民間消費，疫情爆發後的谷底是3月和4月，但從統計數據來看，7月和8月的銷售狀況，很可能可以回升到接近疫情爆發前的水準，這顯示美國人民的消費力，其實沒有因為疫情的關係，出現結構性的衰退，頂多是暫時性的財務問題而已。

圖8：2019年6月至今美國儲蓄率和消費支出年增率變化

圖9：2019年至今美國零售額年增率變化

從美國人的儲蓄率暴增和消費支出年增率驟減來看，被限制出門消費的美國人，加上紓困金，反而儲蓄率大幅拉高，美國人手上是有錢的。也就是說，只要疫情降溫，各地州政府解鎖商業管制，民間消費還是會逐漸成長，至少最糟糕的第二季已經過去，美國經濟和就業市場從谷底快速回升，6月份的零售銷售竟然上升到年增率正值，這是正在發生的事實。

從Apple公司提供的蘋果移動趨勢（Apple Mobility Trends）來觀察，美國人在各州商業解禁以後，車流量已經明顯快速回溫，人們逐漸回到過去的生活移動頻率，如果未來疫情沒有嚴重復發美國各州又加強商業封鎖，那麼就業市場和經濟熱度要大幅降溫的機率是相對低的。

圖10：2020年至今美國各州蘋果移動趨勢（Apple Mobility Trends）

圖11：2016年至今美國房價指數變化

圖12：2019年9月至今美國股市三大指數走勢

貧富差距、資產泡沫是美國下一個難關

美國社會要擔心的問題並不是疫情，因為隨著時間發展，疫情終究會降溫，而且疫苗只要能出現，美國政府也願意花錢補助民眾施打，美國的醫療系統可以控制住疫情，這是毫無疑慮的。

圖13：美國聯邦政府預算赤字和淨負債歷史變化

真正要擔心的問題是經濟。美國政府在2020年因為疫情大爆發，撒到金融市場上和民間社會的資金量非常龐大，美國政府背了更多負債，雖然疫情降溫，然後美國就業市場也回溫，但美國股市已經率先創下歷史新高，美國房地產也漲勢不斷，這勢必會帶給美國社會更大的貧富差距。

而且房地產和股市持續上漲，美國房地產確實有需求面，房貸利率又驟降，然後建商開工受到疫情影響，供給量不足，供給趕不上需求，房地產上漲是有基本面支撐，但證券市場的部分，美國經濟還沒有回升到疫情爆發前，可是美國股市持續攀升，S&P500逼近歷史新高的紀錄，這恐怕會造成後續有資產泡沫的疑慮，聯準會可能會在2021年改變寬鬆貨幣政策來應對。

【本文僅反映專家作者意見，不代表本報立場。】

作者： Joe（蔡佑駿） 現任： 北美智權報專欄作家、 全台最大外匯部落格『外匯是穩定投資的天堂』主編、東森電視台財經固定來賓、聯合理財網專欄作家 經歷： 壹電視、東森、非凡電視台財經來賓 、非凡周刊專欄作家、經濟日報專欄作家、聯合理財網專欄作家、經濟日報外匯擂台連三屆冠軍

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