經過這波低油價洗禮後，全球能源業進入新的時代，美國頁岩油產業，成功的把營運獲利的瓶頸，大幅壓低到50美元以下的油價，只要油價高於50美元，營運成本就能打平，直到2017年中，營運成本已經壓低到40美元左右，美國頁岩油產業的競爭力大幅提升，然而，傳統產油國則是輸掉了自己過去獨霸的競爭力，雖然營運成本比美國能源業者低，但是原油品質、探勘開採流程彈性程度、金融業融資渠道、銷售市場等多方面，美國頁岩油全都比OPEC和俄羅斯來得更有競爭力。

2016年初，國際WTI和Brent原油油價同時跌到每桶30美元以下，全球能源業陷入一片愁雲慘霧，OPEC的傳統產油國咬牙撐過去，像產油大國沙烏地阿拉伯，在原油巔峰的時期，大賺貿易順差，但是到了2016年初，出口驟減，第一季出口額只有2012年第一季的四成不到，貿易順差大幅縮水，甚至比2009年金融海嘯還慘，當然產能爆增的美國頁岩油企業，自己也面臨嚴重的汰弱留強，業者倒閉的倒閉，合併的合併，終於撐過2016年初的能源業大蕭條。

到了2017年，傳統產油國只能透過凍產或減產原油來應對國際油價波動，同時還要背負國家財務越來越大的債務負擔，但是美國頁岩油業者，卻反而可以趁機擴大產能，爭加全球市場佔有率，局勢已經完全倒戈了。

美國頁岩油產業的競爭力已經壓過傳統產油國

圖1：2008年至今沙烏地阿拉伯貿易差

資料來源：https://tradingeconomics.com

可是能源局勢的變動還不只如此。全球過去最主要的能源消耗是原油、天然氣和燃煤，眾所皆知，天然氣是三大能源來源中最好的，在相同的能量產出下，天然氣產生的溫室效應相對少，二氧化碳排放至少降低30%，而且更為乾淨。但是過去天然氣價格相對高，從商業考量來看，無法符合全球消費者的需求，液化天然氣要不走管線，要不走航運，美國當地的天然氣供給可以走管線，成本相對低，但對於東亞能源進口國來說，走航運的液化天然氣價格相當高，除了日本可以接受以外，能源進口國大多以原油消費為主，直到2008年美國頁岩氣開採技術全面改良後，局勢才逐漸有所改變。

過去人們經常會有這樣的刻板印象：美國境內蘊藏很多能源，但美國自己不開採使用，都先從外國進口。其實這樣的理解是錯誤的，因為美國並非不想使用，而是無法商業化，在商業上無法產生利潤的生產流程，在美國這樣高度資本主義的國家，是難以長期運作的，虧錢的生意沒人做。

這個道理在能源業也一樣行得通，頁岩氣開採難度比傳統天然氣還高許多，水平鑽井（Horizontal Drilling）與水力壓裂（Hydraulic Fracturing）等技術商業化以後，美國天然氣產能才大爆發，出現頁岩氣革命，供給大增壓低價格，美國本土消費者最先受惠，許多家庭、工業、發電廠都陸續改為使用天然氣。商業利益會驅動整個社會，使用天然氣取代原油，當時國際能源署（IEA）已經提出，天然氣很快將取代石油，成為全球能源市場上最重要的燃料，但是壓低開採成本與擴增產能還不夠，能源業者還得透過政治力量，壓低航運成本與減少海上運輸時間，因為天然氣要走出北美洲，一定得靠海運。

圖2：2000~2015年全球主要市場天然氣價格變化

科技突破，助長美國產油實力

2017年第一季，美國產出的天然氣從路易斯安那州的Sabine Pass LNG轉運站啟航，通過巴拿馬運河，出口到東亞的日本與韓國。因為巴拿馬運河擴寬工程完工，大型的天然氣運輸船可以順利通行，願意進口液化天然氣的國家越來越多，只要在港口建立接受液化天然氣運輸船的設施，就能買到美國出口的便宜液化天然氣，美國南方的生產端出口到亞洲的需求端，時間和價格成本都比以往大幅減少。東亞是全球最大的天然氣消費市場，隨著美國越來越多LNG轉運站完工，美國將成為最大的天然氣出口國，這只是時間問題。

圖3：2020年後，美國將成為天然氣淨出口國

資料來源：IEA

既然美國可以持續性提供全球相對便宜的天然氣，同時又有利於進口國改善能源使用的環境危害，那麼全球各國使用天然氣的比重在未來很可能會持續提高，目前大約是每3年成長20%的增加速度，美國本土使用天然氣的成本最低，亞洲和歐洲相對高，過去的天然氣高價差，如今已經逐漸收斂。

因為有套利空間，自然會驅動商業運作，商業運作讓供給需求磨合，逐漸的需求飽和，價差收斂，如果未來全球對能源的需求增加，主要是由天然氣提供，那麼原油的價格戰，恐怕不是短期，而是長期了。OPEC和俄羅斯等傳統產油國，未來不只要和美國頁岩油業者互相競爭市占率，以往區域化的天然氣市場，恐怕也會加入戰局，所以國際油價要回到100美元的高價位時代，難度越來越高了。

多次能源恐慌，結果都是「狼來了」

以前中學課本總是教學生，地球上的石油在一段時間後將會用完，許多人自然地將這樣的描述當作事實；事實上，這樣的假設言論從17世紀就開始了。當時英國經濟開始繁榮，許多工廠都需要大量木材當燃料，1650年，木材價格上漲，英國謠傳出英格蘭的森林很快就會耗盡，未來木柴價格可能會漲到天價；結果後來煤炭時代來臨了，1866年工業革命時期，當時英國的經濟學家擔心，煤炭使用量暴增，煤炭蘊藏量有限，很可能在未來會造成恐慌，人們應該開始擔心能源危機了。沒多久，石油就出現了。

到了1910年，美國礦業局宣布，美國境內已經探勘到的石油儲存量可以再用10年，石油快沒了。1920年，美國礦業局又宣布，美國國內已經探勘到的石油儲存量可以再用13年。1930年，美國礦業局再一次宣布，美國國內已經探勘到的石油儲存量可以再用13年，石油這次真的快沒了。1970年，美國福特總統宣布簽署能源保護法案（EPCA），美國國內石油儲存量快用完了，繁榮快結束了。

2014年，美國進入擴大頁岩氣開採階段，國際油價還沒有因為儲存量大幅減少而漲到天價，反而是能源價格崩盤先來到。三百多年來，對於能源，人們總是自己嚇自己，但有多少人真的了解全球能源的供給需求？從商業的角度來思考，能源真的會像教科書所描述的，消耗殆盡嗎？不會的，因為在市場機制下，就算原油或天然氣在2007年的價格爆漲，但高利潤會讓能源業全面擴大生產，一旦供給增加速度超過需求增加速度，價格自然會下跌，自始自終，市場價格波動，長期來看都不會脫離市場機制。

【本文僅反映專家作者意見，不代表本報立場。】

作者： Joe（蔡佑駿） 現任： 北美智權報專欄作家、 全台最大外匯部落格『外匯是穩定投資的天堂』主編、東森電視台財經固定來賓、聯合理財網專欄作家 經歷： 壹電視、東森、非凡電視台財經來賓 、非凡周刊專欄作家、經濟日報專欄作家、聯合理財網專欄作家、經濟日報外匯擂台連三屆冠軍

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